本文来自协作媒体：东四十条本钱（ID：DsstCapital），作者：陶辉东。猎云网经授权试管婴儿发布。

编者按：近来，一篇"我国最惨创业者"的文章在创投圈里广泛传播。该创业者自述被出资人赶出公司，三年后公司失利，出资人却拿着对赌协议要求他赔3800万元。一时之间对赌又成为众矢之的，创业者与出资人之间的敌对也再次被热议。在喧嚣的言论中，围观者多站在"弱势"的创业者一边，而作为"强势"一方的出资人则成了打击的方针。那么，出资人自己究竟是怎么看待对赌的呢？

以下为元创本钱开创人王浩撰文，经投中网修改：

在我国的危险出资业界，由于对赌而引发的纷争重复呈现，是一个很值得讨论的问题。简直每次的相似事情，都会对我国VC的形象形成严峻损伤。出资人往往被描绘成"坏人"，运用创业者商洽上的弱势或缺少经历，签下对赌协议，然后据此占有他们的创业作用。

作为一名从业二十余年的出资人，我有必要要说，这种对创业者与出资人联系的幻想，与实践状况是有很大收支的。实践上，这种误解既对VC不公平，对我国的创业、出资环境也是一种损伤。因而，我想以一位出资老兵的身份，谈谈这个职业的真实状况，和我的一些了解，希望能有助于咱们更全面、客观的了解对赌，以及创业者与出资人之间究竟是什么联系。

乱用对赌是无能的体现

所谓对赌，也便是估值调整条款，它被引进到商洽中的原本意图是，在出资方及被投公司对估值的判别不能一致的状况下，让两边能够放置争议把融资完结，然后再依据实践开展调整两边的权益。由此观之，对赌本不应该成为创业者和出资人两方敌对的原因，但很惋惜的是在实践操作中对赌的确常常引发胶葛。

究其原因，首要部分出资人同行确的确实应该有所反思了。对赌条款像出资协议中的大多数条款相同，都是从国外学来的，但对赌条款来到我国之后必定程度上是被乱用了。在咱们职业中，的确有一些同行，或许由于自身对方针公司缺少满足的判别才能，企图机械地依靠对赌条款来确定危险。

可是这种做法究竟能够收到多好的作用，是十分令人置疑的。出资人应该摆正自己的方位：咱们永远是站在创业者背面的支撑者。创业者吃肉，出资人就能喝汤；创业者倒运，出资人也跟着倒运。我从没见过哪家VC，能够经过拿走创业者的权益来获得好的报答，赶开创业者也历来不是抢救一笔失利出资的好办法。

关于VC来说，过于依靠对赌条款其实是一种不负责任的做法。由于真实能够操控出资危险的，归根到底唯有在所出资职业树立才能圈和护城河。这意味着你有必要具有超强的专业判别力，研讨满足厚实，对商业模式的了解满足深入，对开创团队满足了解。假如投前作业没有做足，出事之后却想把一纸对赌作为救命稻草，终究的成果很或许是闹的一地鸡毛。即使出资人官司取胜，其实也是双输。

成果创业者是出资人的宿命

正由于如此，实践上干流VC现在现已越来越少运用对赌。沉着、负责任的VC，在运用对赌条款时是十分慎重的。

我在二十年的从业生计中出资过百家以上的企业，也遇到过签了对赌而没有合格的企业。但咱们的解决办法永远是与创业者理性、友爱交流，想办法一同共度难关，从未呈现过与企业家对簿公堂的状况。

我特别附和一句话：关于出资人来说，当你挑选了一位创业者，80%的胜败便现已决议。出资决策一旦做出，不管顺境或窘境，陪同和支撑创业者便是出资人能做的最大奉献。由于出资人终究是要依靠创业者来取得成功，信任创业者、成果创业者是咱们仅有的挑选，是出资人的宿命。

2017年我创建"元创本钱"，元创本钱英文名是Innovator Capital，之所以是InnovatorCapital，便是由于咱们建立元创本钱的初心便是出资我国的原创品牌和原创技能，出资我国有巨大格式和全球视界的创业者。只要咱们支撑的创业者和创业企业成功了，元创本钱才有或许成功。因而咱们的slogan是"出资我国原创，成果我国创业者"。尽咱们所能协助我国最优异的企业家完成愿望，陪同他们，服务他们，成果他们，这是元创本钱的任务。

咱们是一支创业者基金，是一个有情绪、有温度的基金。除了供给充沛的投后服务外，元创也是国内最早提出"投前服务"理念的基金，在出资之前与创业者充沛交流，充沛了解创业团队和团队面对的困难，就所投企业的相关经历与创业团队共享，对接工业资源，协助创业者和创业企业解决问题。元创坚持服务最优异的创业者，协助创业者生长，做时刻的好朋友，长时间服务他们，坚定地支撑他们！我信任，假如咱们能长时间坚持做到这一点，元创本钱就能够迈向我国最优异的VC。

与我二十年前入行时比较，在今日的我国，危险出资职业现已产生巨大变化，跟着越来越多的本钱涌入，本钱现已不再稀缺。因而我给创业者的主张是，假如遇到跟你谈对赌的出资人，必须弄清楚他对赌的原因是什么，换句话说，他是不是真的懂你？假如答案是否定的，无妨再找其他出资人聊聊。关于优异的创业者来说，即使你仍是一位默默无闻的年轻人，在我国也必定能够找到真实懂你的出资人。

一位信任你、乐意长时间陪同你的出资人，在创业的风风雨雨中是弥足珍贵的。我遇到过许多创业者，在融资过程中过于垂青估值。有的创业者，乃至对出资协议都不严厉对待，对出资人开出的条件满口答应，想着先把钱融到手再说。这样的草率结合，天然会给未来留下危险。

最终我想为出资人说几句话。

科创板立刻就将迎来开板一周年，在现在上市的超越100家公司中，90%以上获得过风投的出资。包含A股、港股、美股在内，2019年上市了350家我国企业，其间约60%获得过风投的出资。这两组数字明晰的显现，VC现在现已是支撑我国企业开展的一股要害的、不可或缺的力气。

假如以2000年前后股权出资组织开端在我国批量呈现为起点，这个职业迄今大约有20年的开展前史。在这段并不算长的前史中，不管是PC互联网年代、移动互联网年代仍是现在的大数据、人工智能年代，VC们一直紧跟我国科技立异的最前沿，为我国最具拼搏精神和立异认识的创业者们济困扶危。我想没有人会置疑，在未来VC们还将持续在我国的立异创业大潮中发挥要害作用。

因而，我在此呼吁创业者们，不要由于一些极点个例，就认为大多数出资人都是创业者的敌人，不要把出资人当作祸不单行。当你的创业方案需求支撑，当你感到孤单、茫然、无助，请坚决果断的来找咱们。大多数VC是创业者值得信任的朋友，早年是，今后也会是。

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