腾讯控股（0700.HK）一季报作用略超预期。

5月13日，腾讯控股发布2020年一季报，公司游戏、视频等事务均完成高添加。但遭到投资收益和销售费用的连累，净赢利添加仅为6%。

营收略超预期，但净赢利低于预期的背面，是腾讯控股的两大成绩出血点。

疫情之下，收入端狂飙突进

公司收入端全体体现亮眼，一季度完成收入1080.65亿元，同比添加26%。

用户方面，微信用户仍然坚持添加耐性，截止2020年一季度末，微信及Wechat兼并月活用户初次打破12亿大关，环比上季度添加3.2%。QQ月活用户数量有所康复，环比上季度添加7.2%至6.93亿。得益于日用品购买和民生服务的需求，小程序日活泼账户现已超越4亿。

其间，其他收益净额包含处置所投资公司所得收益净额和所投资公司公允价值变化损益。

2019年一季度，受版号约束影响，腾讯控股当期成绩较差，因而经过二级商场套现了部分股票，导致当期处置投资公司所得净额基数较高。

一起，受新冠疫情影响，腾讯控股参股的公司，好像程艺龙（0780.HK）等成绩较差，因而连累腾讯控股投资公司公允价值变化损益。需求留意的是，同程旅行这类公司受疫情影响时刻较长，或许在适当长一段时刻内，都会成为工业机器人腾讯控股赢利端的一个出血点。

销售费用大幅添加是腾讯控股的另一个出血点，公司2020年一季度销售费用大增66%，销售费用占营收的份额从上年同期的5%增至7%。公司对此的解说是推行开支添加，如微视在新年期间加大了商场推行活动力度。

上一年底，腾讯控股COO任宇昕透露了2020年微视的新方针，5000万DAU。为了这个小方针，腾讯控股再次把钱投入无底洞，新年期间微视砸了10亿红包，却被头条请全国人民免费看电影一招轻松化解。

此前，腾讯控股在上一年年报中说到，"2019Q4微视日活环比添加80%，日均视频上传量环比添加70%"。但在一季报中，腾讯控股却对花钱后的作用只字未提。不难估测10亿红包的作用或许没有到达预期。

面临头条系盛气凌人的进攻，腾讯控股把早已躺倒了的微视重复拿出来抢救，或许也是无法。腾讯控股一天不抛弃微视，这个出血点或许就无法止住。

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