近来，北京科拓恒通生物技术股份有限公司在证监会网站发表，公司拟在创业板发行不超越2063.00万股，发行后总股份不超越8251.77万股，保荐组织为瑞信方正证券。

公司是一家首要从事复配食物添加剂、食用益生菌制品以及动植物微生态制剂研制、出产与出售的高新技术企业。自 2003 年建立以来，公司长时刻专心于食物配方、复配食物添加剂配方及相应工艺技术的研制，长时刻从事复配食物添加剂出产和出售，与下流食物出产企业严密协作并为其供给或共同开发食物配方及相应工艺技术，并与蒙牛乳业、光亮乳业、完达山乳业、新期望乳业等闻名乳制品企业建立起杰出的协作关系。

翻阅科拓恒通招股说明书，和讯网发现，公司产品结构相对单一，产品安全性存在潜在危险；应收账款占比超重；股东转让标的存在金融告贷胶葛。

一、公司前五大客户占比高达85%以上，七成收入依靠蒙牛

陈述期内，公司来自乳制品职业的经营收入别离为 24,937.17 万元、27,062.47万元和 26,279.31 万元，别离占当年经营收入的 87.88%、85.13%和 85.30%；来自于前五名客户的经营收入别离为 26,354.21 万元、28,023.89 万元和 26,742.13万元，别离占当年经营收入的 92.88%、88.15%和 86.80%。公司经营收入在职业和客户两个方面集中度均较高。

2017年至2019年，科拓生物对榜首大客户蒙牛乳业的出售收入别离为2.32亿元、2.42亿元、2.35亿元，占当期主经营务收入的份额别离到达81.9%、76%、76.18%。

可以说，科拓生物超越七成的收入来源于蒙牛乳业。业内人士以为，严重客户依靠并非IPO的本质性障碍，却是一个重要的审阅危险，由于它直接影响着企业的独立性和继续盈余才能。

经营收入过度依靠蒙牛乳业之后，科拓生物对蒙牛乳业的应收账款也在上升。2017年至2019年，科拓生物对榜首大客户蒙牛乳业的应收账款别离为7548.22万元、8495.94万元、7886.23万元，别离占科拓生物对蒙牛乳业当年出售收入的32.54%、35.11%、33.56%。

二、应收账款余额较高，存货占用资金及减值具有较大危险

陈述期各期末，公司应收账款余额别离为 9,509.95 万元、11,317.44 万元和10,469.59 万元，占当期经营收入的比重别离为 33.51%、35.60%和 33.98%。陈述期内，公司应收账款账龄结构较为合理。陈述期各期末，账龄在 1 年以内的应收账款余额占公司悉数应收账款余额的份额别离为 95.96%、98.24%和 98.11%，尽管绝大部分应收账款均处在正常的信誉期内，但应收账款会占用公司资金，下降公司的财物运用功率，若不能如期回收，还将影响到公司的现金流量，添加流动资金小迪刮油汤压力。假如无法回收还将给公司形成经济损失。公司特别提示投资者重视应收账款相关的危险。 陈述期各期末，公司存货余额别离为 2,995.03 万元、2,847.51 万元和 3,017.20 万元。尽管公司首要采纳"以产定购"结合合理库存的库存管理模式，严厉拟定和履行收购和出产计划，但公司的存货大部分直接用于食物、饲料出产，有严厉的保质期，存货过期作废将会给公司形成经济损失。公司出产的益生菌质料菌粉需求冷藏保存，储藏本钱较高，假如储藏时刻过长活菌数会削减，益生菌质料菌粉可能发作减值。公司特别提示投资者重视存货占用资金及减值的危险。

三、曾涉光亮乳业"纳贿门"

2015年光亮乳业"纳贿门"案发，从总裁到主管的多名光亮乳业管理人员触及纳贿牟利，时刻从2003年到2014年，前后跨度长达11年，光亮乳业原副总裁孙克杰是案发当事人之一。在孙克杰相关的多起纳贿事情中，有一同便牵扯到科拓生物。

依据我国裁判文书网，上海市闵行区人民法院（2016）沪0112刑初1338号的判定书，2010年到2013年，光亮乳业原副总裁孙克杰为北京科拓恒通生物技术开发有限公司获取利益，收受该公司刘某2贿赂算计3万元、英镑1000元。

这儿的北京科拓恒通生物技术开发有限公司即为现在的科拓生物。孙克杰纳贿事项已得到多方佐证，有证人证言、任职证明、查验陈述，以及法院的判定成果。科拓生物与孙克杰的相关来往发作在后者任职光亮乳业人力资源总监、副总裁期间。而查阅科拓生物现任董监高，仅有总经理刘晓军一人姓刘，判定书中所指"刘某2"是否与其有关不得而知。

关于这段往事，科拓生物在招股书中彻底没有提及，公司当年是否因而受过相关处分也未发表。

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